「もう少し安定した収益源が欲しいな…」そう感じたことはありませんか？ 投資の世界は常に変動しており、特に最近はAIブームや地政学的リスクなどで市場の動きが読みにくいと感じる方も多いかもしれません。そんな中で、株価の大きな上昇を期待しつつ、下落リスクをある程度ヘッジしながら、定期的なインカムゲインを得られる魅力的な戦略があります。それが「カバードコール戦略」です。今日は、このカバードコール戦略について、2026年の最新情報も踏まえながら、皆さんと一緒に深く掘り下げていきましょう！ 😊
カバードコール戦略とは？基礎知識を徹底解説 🤔
カバードコール戦略とは、自身が保有している株式（現物株）に対し、その株式を将来特定の価格（権利行使価格）で売却する権利（コールオプション）を売却する投資手法です。この「権利を売却する」ことで、オプションの買い手から「プレミアム」と呼ばれる対価を受け取ることができます。これが、カバードコール戦略における主な収益源となります。
簡単に言えば、もしあなたがA社の株を100株持っていて、この株が将来大きく値上がりすることはないだろう、あるいは、一時的に少し上がってもこの辺で利益確定したいな、と考えているとします。そこで、「もしA社の株価が〇〇円になったら、この株をあなたに売りますよ」という権利を他の投資家に売るのです。この権利を売ることで、あなたはすぐに現金（プレミアム）を受け取れるわけですね。株価が権利行使価格を超えなければ、あなたはプレミアムを受け取った上で株を保有し続けられますし、もし超えても権利行使価格で売却することで利益が確定します。
カバードコール戦略は、主に「保有株からの追加収益獲得」や「株価下落時の緩衝材」として利用される、インカム重視の投資家にとって人気の高い戦略です。
2026年の市場トレンドとカバードコール戦略の魅力 📊
さて、2026年の市場はどのような状況なのでしょうか？ 最近の動向を見ると、デリバティブ市場、特にオプション取引への関心が高まっていることが分かります。日本取引所グループ（JPX）の発表によると、2026年5月のかぶオプ（有価証券オプション）の月間取引想定元本と取引高が、いずれも過去最高を記録しました。これは、東証株式市場の活況や、企業の決算発表などを活用した取引が拡大し、幅広い投資家層に利用が広がっていることを示しています。
また、2026年8月3日からは、かぶオプのマーケットメイク対象銘柄が32銘柄から50銘柄に拡大される予定です。これにより、さらに多くの銘柄でカバードコール戦略を検討できるようになり、投資戦略の幅が広がると期待されています。
世界的に見ても、デリバティブを活用したインカム重視のETFへの需要は非常に高く、2023年には米国上場ETFの新規流入資産の5%をバイライト・オプション・オーバーレイ戦略が占め、このトレンドは2024年前半も継続しています。米国では、毎営業日オプションを売却する「デイリー・カバードコール」という進化系戦略も注目を集めています。さらに、ブラックロックがビットコインを対象としたカバードコール戦略ETFをローンチするなど、新たな資産クラスへの応用も進んでおり、インカム獲得への投資家の強いニーズが伺えます。
カバードコールETFと高配当株ETFの利回り比較（2026年現在）
| 区分 | 一般的な利回り | 特徴 |
|---|---|---|
| カバードコールETF | 年7%以上（時には10%超） | オプションプレミアムによる高い分配金 |
| 一般的な高配当株ETF | 年3〜4%程度 | 企業の配当金による収益 |
カバードコール戦略は高い分配金が魅力ですが、原資産の価格が権利行使価格を超えて上昇した場合、その上昇分の利益は得られません。また、原資産が大きく下落した場合は、プレミアム収入があっても損失が発生する可能性があります。
核心チェックポイント：これだけは必ず覚えてください！ 📌
ここまでよくついてきてくださいましたね！記事が長くて忘れてしまいそうな内容や、最も重要な核心だけをもう一度おさらいしましょう。以下の3つだけは必ず覚えておいてください。
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【カバードコールは「株保有＋コール売り」】
カバードコール戦略は、現物株を保有しながらコールオプションを売却し、プレミアム収入を得ることで、安定的なインカムゲインを狙う手法です。 -
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【上昇益は限定、下落リスクは一部ヘッジ】
株価が権利行使価格を超えて上昇してもそれ以上の利益は得られませんが、株価が下落した際にはプレミアム収入が損失の一部を補填します。 -
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【2026年、デリバティブ市場は活況！】
日本のかぶオプ取引高は過去最高を記録し、マーケットメイク対象銘柄も拡大予定。世界的に見てもインカム重視のデリバティブ商品への需要は高まっています。
カバードコール戦略のメリットとデメリット 👩💼👨💻
どんな投資戦略にもメリットとデメリットがあります。カバードコール戦略も例外ではありません。その両方をしっかり理解して、ご自身の投資目標に合っているか判断しましょう。
メリット
- プレミアム収入の獲得: コールオプションを売却することで、定期的にプレミアム（オプション料）を受け取ることができます。これは、株価の動きに関わらず得られる追加収益となります。
- 下落リスクの一部ヘッジ: 株価が下落した場合でも、受け取ったプレミアムがあるため、その分だけ損失を軽減することができます。完全に損失を防ぐことはできませんが、緩衝材の役割を果たします。
- 市場が横ばいまたは緩やかな上昇時に有効: 株価が大きく変動しない局面や、緩やかに上昇する相場では、プレミアム収入を享受しつつ、原資産の一定の値上がり益も期待できます。
デメリット
- 上昇利益の限定: 原資産の株価がコールオプションの権利行使価格を超えて上昇した場合、それ以上の利益は得られません。市場が急騰する局面では、大きな機会損失となる可能性があります。
- 原資産の下落リスク: 株価が大きく下落した場合、プレミアム収入だけでは損失をカバーしきれないことがあります。保有している株の価値が減少するリスクは依然として存在します。
- 複雑な戦略: 単純な株式投資に比べ、オプションの知識が必要となるため、初心者にはややハードルが高いと感じるかもしれません。
昨今、株式を対象としたカバードコールETFが人気ですが、運用プロの視点では、株式よりも債券のカバードコールの方が「合理的」という考え方もあります。株式は長期的な成長を期待する資産であるため、そのアップサイドを放棄するカバードコールは機会損失が大きいと指摘される一方で、利回り目的の債券ではアップサイド制限のデメリットが限定的だからです。
実戦例：カバードコール取引のステップ 📚
では、実際にカバードコール戦略をどのように行うのか、具体的な例を見てみましょう。ここでは、個別株を原資産としたシンプルなケースを想定します。
事例主人公の状況
- 保有銘柄: XYZ社株式 100株
- 現在の株価: 1株あたり1,000円
- 投資目標: 短期的な株価上昇は限定的と見ており、保有株からの追加収益を狙いたい。
取引プロセス
1) コールオプションの選択: 権利行使価格1,050円、満期1ヶ月後のコールオプションを検討します。
2) コールオプションの売却: このコールオプションを1株あたり20円のプレミアムで売却します。
3) 受け取るプレミアム: 100株 × 20円/株 = 2,000円
最終結果（満期時）
– ケース1: 株価が1,050円以下で推移
- オプションは権利行使されず、プレミアム2,000円は確定利益となります。
- XYZ社株式は引き続き保有します。
– ケース2: 株価が1,050円を超えて上昇（例: 1,080円）
- オプションが権利行使され、XYZ社株式を1株1,050円で売却します。
- 利益は（1,050円 – 1,000円）× 100株 + プレミアム2,000円 = 5,000円 + 2,000円 = 7,000円となります。
- ただし、もし株を売却せずに保有していた場合の利益（1,080円 – 1,000円）× 100株 = 8,000円に比べると、上昇利益は限定されます。
この例からわかるように、カバードコール戦略は、株価の大きな上昇を逃す可能性はあるものの、定期的なプレミアム収入という形で着実に利益を積み上げることができます。特に、市場のボラティリティが高い時期（2026年の市場は地政学的リスクやインフレ懸念でボラティリティが高いと予想されています）には、オプションプレミアムが高くなる傾向があるため、より多くのプレミアム収入を期待できる可能性もあります。
まとめ：賢い投資家はカバードコール戦略を味方につける 📝
今日の記事では、変動の激しい現代市場において、安定した収益を目指すための魅力的な手法であるカバードコール戦略について深掘りしました。株価の上昇益は限定されるものの、定期的なプレミアム収入と下落リスクの一部ヘッジというメリットは、特にインカムゲインを重視する投資家にとって非常に魅力的です。2026年のデリバティブ市場の活況は、この戦略の可能性をさらに広げています。
投資は自己責任ですが、賢く情報を活用し、ご自身のポートフォリオに合った戦略を見つけることが大切です。カバードコール戦略が、あなたの投資の選択肢の一つとして役立つことを願っています。もっと詳しく知りたいことや疑問点があれば、ぜひコメントで教えてくださいね！ 😊